再調(diào)價(jià),控制藥品價(jià)格決心凸顯 今年3月2日,發(fā)改委發(fā)布通知,調(diào)整部分抗微生物類和循環(huán)系統(tǒng)類藥品最高零售價(jià)格,共涉及162個(gè)品種,近1300個(gè)劑型規(guī)格。本次調(diào)價(jià)則使得藥品的降價(jià)類別進(jìn)一步擴(kuò)大,激素、調(diào)節(jié)內(nèi)分泌類和神經(jīng)系統(tǒng)類等藥品亦被納入價(jià)格調(diào)整范圍內(nèi),共涉及三大類藥品單獨(dú)定價(jià)及統(tǒng)一定價(jià)產(chǎn)品共88個(gè)品種、459個(gè)劑型規(guī)格。從藥品調(diào)價(jià)類別的次序看, 國家首先考慮了對使用范圍廣、使用時(shí)間長、患者依賴度高的產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價(jià),體現(xiàn)了國家通過控制藥品價(jià)格從而將減輕患者實(shí)際負(fù)擔(dān)落到實(shí)處的決心,本次調(diào)價(jià)將降低糖尿病和癲癇患者的費(fèi)用負(fù)擔(dān)。預(yù)計(jì)藥品價(jià)格調(diào)整的類別還將繼續(xù)擴(kuò)充,未來一段時(shí)間還將有藥品降價(jià)通知發(fā)布。

　　降價(jià)幅度減小,價(jià)差變化縮小利好國產(chǎn)藥品 3月份藥品調(diào)價(jià)幅度平均達(dá)21%,而本次調(diào)價(jià),平均降幅僅有14%,降價(jià)幅度明顯減小。根據(jù)我們對涉及上市公司的藥品調(diào)價(jià)情況統(tǒng)計(jì),相比上次限價(jià),降價(jià)幅度最大的產(chǎn)品僅有27.71%,絕大部分產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)整幅度都在15%以內(nèi)。降價(jià)幅度控制在合理范圍內(nèi),一方面將有助于患者藥品費(fèi)用負(fù)擔(dān)的減輕,另一方面也將給予藥品生產(chǎn)企業(yè)一定的緩沖空間,從而保護(hù)企業(yè)的生產(chǎn)積極性。同時(shí),部分單獨(dú)定價(jià)品種與統(tǒng)一定價(jià)品種差距進(jìn)一步縮小,如去氨加壓素。我們認(rèn)為,本次政府對藥價(jià)調(diào)整的操作更趨理性,未來這一趨勢將有可能在今后的調(diào)價(jià)措施中得以繼續(xù)。

　　重點(diǎn)覆蓋公司產(chǎn)品零售價(jià)格總體下調(diào),但影響十分有限 本次調(diào)價(jià)涉及我們所重點(diǎn)覆蓋公司的產(chǎn)品包括,昆明制藥子公司貝克諾頓產(chǎn)品阿法骨化醇,翰宇藥業(yè)的去氨加壓素以及紅日藥業(yè)的鹽酸法舒地爾。對比本次零售限價(jià)與產(chǎn)品各省市集采中標(biāo)零售價(jià),發(fā)現(xiàn)其價(jià)格總體被下調(diào),但幅度不大,對企業(yè)影響有限。

　　具體來看,阿法骨化醇所中標(biāo)的26個(gè)省市中,超過最新限價(jià)在10%以上的僅有吉林和海南兩省,超過5%的僅有7省,有5個(gè)省已經(jīng)在限價(jià)范圍內(nèi),并且,作為單獨(dú)定價(jià)品種,其與統(tǒng)一定價(jià)品種價(jià)格差距有所拉大,一定程度上利好產(chǎn)品銷售;去氨加壓素集采執(zhí)行省份為26個(gè),超過限價(jià)10%以上的有5省,超過5%的省份數(shù)為6,有高達(dá)11個(gè)省低于最新限價(jià);法舒地爾集采執(zhí)行省份為24個(gè),超過限價(jià)10%以上的僅上海和海南兩省,僅有4省價(jià)格超限價(jià)5%,另有3省低于最新限價(jià)。從對公司貢獻(xiàn)看,去氨加壓素已經(jīng)不是翰宇藥業(yè)的重點(diǎn)品種,收入占比僅有10%,法舒地爾在紅日藥業(yè)中的占比也僅在15%的水平。據(jù)此估計(jì),此種降價(jià)幅度對藥品的終端售價(jià)是有效的,但傳導(dǎo)到生產(chǎn)廠家,對其利潤的影響十分有限。此外,千紅制藥產(chǎn)品胰激肽原酶腸溶片劑型與統(tǒng)一定價(jià)品種的價(jià)格差距進(jìn)一步拉大,后續(xù)值得關(guān)注。我們繼續(xù)維持對所涉及公司的評級,并維持行業(yè)的增持評級。

　　再調(diào)價(jià),控制藥品價(jià)格決心凸顯 今年3月2日,發(fā)改委發(fā)布通知,調(diào)整部分抗微生物類和循環(huán)系統(tǒng)類藥品最高零售價(jià)格,共涉及162個(gè)品種,近1300個(gè)劑型規(guī)格。本次調(diào)價(jià)則使得藥品的降價(jià)類別進(jìn)一步擴(kuò)大,激素、調(diào)節(jié)內(nèi)分泌類和神經(jīng)系統(tǒng)類等藥品亦被納入價(jià)格調(diào)整范圍內(nèi),共涉及三大類藥品單獨(dú)定價(jià)及統(tǒng)一定價(jià)產(chǎn)品共88個(gè)品種、459個(gè)劑型規(guī)格。從藥品調(diào)價(jià)類別的次序看, 國家首先考慮了對使用范圍廣、使用時(shí)間長、患者依賴度高的產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價(jià),體現(xiàn)了國家通過控制藥品價(jià)格從而將減輕患者實(shí)際負(fù)擔(dān)落到實(shí)處的決心,本次調(diào)價(jià)將降低糖尿病和癲癇患者的費(fèi)用負(fù)擔(dān)。預(yù)計(jì)藥品價(jià)格調(diào)整的類別還將繼續(xù)擴(kuò)充,未來一段時(shí)間還將有藥品降價(jià)通知發(fā)布。

　　降價(jià)幅度減小,價(jià)差變化縮小利好國產(chǎn)藥品 3月份藥品調(diào)價(jià)幅度平均達(dá)21%,而本次調(diào)價(jià),平均降幅僅有14%,降價(jià)幅度明顯減小。根據(jù)我們對涉及上市公司的藥品調(diào)價(jià)情況統(tǒng)計(jì),相比上次限價(jià),降價(jià)幅度最大的產(chǎn)品僅有27.71%,絕大部分產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)整幅度都在15%以內(nèi)。降價(jià)幅度控制在合理范圍內(nèi),一方面將有助于患者藥品費(fèi)用負(fù)擔(dān)的減輕,另一方面也將給予藥品生產(chǎn)企業(yè)一定的緩沖空間,從而保護(hù)企業(yè)的生產(chǎn)積極性。同時(shí),部分單獨(dú)定價(jià)品種與統(tǒng)一定價(jià)品種差距進(jìn)一步縮小,如去氨加壓素。我們認(rèn)為,本次政府對藥價(jià)調(diào)整的操作更趨理性,未來這一趨勢將有可能在今后的調(diào)價(jià)措施中得以繼續(xù)。

　　重點(diǎn)覆蓋公司產(chǎn)品零售價(jià)格總體下調(diào),但影響十分有限 本次調(diào)價(jià)涉及我們所重點(diǎn)覆蓋公司的產(chǎn)品包括,昆明制藥子公司貝克諾頓產(chǎn)品阿法骨化醇,翰宇藥業(yè)的去氨加壓素以及紅日藥業(yè)的鹽酸法舒地爾。對比本次零售限價(jià)與產(chǎn)品各省市集采中標(biāo)零售價(jià),發(fā)現(xiàn)其價(jià)格總體被下調(diào),但幅度不大,對企業(yè)影響有限。

　　具體來看,阿法骨化醇所中標(biāo)的26個(gè)省市中,超過最新限價(jià)在10%以上的僅有吉林和海南兩省,超過5%的僅有7省,有5個(gè)省已經(jīng)在限價(jià)范圍內(nèi),并且,作為單獨(dú)定價(jià)品種,其與統(tǒng)一定價(jià)品種價(jià)格差距有所拉大,一定程度上利好產(chǎn)品銷售;去氨加壓素集采執(zhí)行省份為26個(gè),超過限價(jià)10%以上的有5省,超過5%的省份數(shù)為6,有高達(dá)11個(gè)省低于最新限價(jià);法舒地爾集采執(zhí)行省份為24個(gè),超過限價(jià)10%以上的僅上海和海南兩省,僅有4省價(jià)格超限價(jià)5%,另有3省低于最新限價(jià)。從對公司貢獻(xiàn)看,去氨加壓素已經(jīng)不是翰宇藥業(yè)的重點(diǎn)品種,收入占比僅有10%,法舒地爾在紅日藥業(yè)中的占比也僅在15%的水平。據(jù)此估計(jì),此種降價(jià)幅度對藥品的終端售價(jià)是有效的,但傳導(dǎo)到生產(chǎn)廠家,對其利潤的影響十分有限。此外,千紅制藥產(chǎn)品胰激肽原酶腸溶片劑型與統(tǒng)一定價(jià)品種的價(jià)格差距進(jìn)一步拉大,后續(xù)值得關(guān)注。我們繼續(xù)維持對所涉及公司的評級,并維持行業(yè)的增持評級。